自動車Automobiles

日本の顔ぶれ

• トヨタ自動車自動車・金融・その他の3区分で事業を運営。金融は車の販売を補完する販売金融とリース。アメリカではゼネラルモーターズフォードテスラ
• ホンダ二輪・四輪・金融サービス・パワープロダクツの4区分。二輪を持つ点が日米で珍しい。アメリカではゼネラルモーターズフォードテスラ
• SUBARU自動車と航空宇宙の2部門が柱。販売金融のセグメントを持たない。アメリカではゼネラルモーターズフォードテスラ

アメリカの対応企業

カードの下にある「対応する日本企業」は、その米国企業と事業が重なる会社です。

規模の比較

日本企業(オレンジ)と米国企業(青)を同じ物差しで並べています。

日米の構造の違い

セグメントの切り方が3社とも違う

同じ「アメリカの自動車メーカー」でも、決算の区分の立て方が3社ばらばらです。

• GM — 地域で切る(北米、北米以外)。加えて金融
• フォード — 用途で切る(内燃、EV、商用)。加えて金融
• テスラ — 事業で切る(自動車、エネルギー)。金融の区分はない

日本側はトヨタもSUBARUも自動車と非自動車で切り、ホンダは二輪と四輪で切っています。

決算を読み比べるとき、この違いが最初の壁になります。たとえばフォードのEV事業(Ford Model e)の数字は単独で見えますが、GMのEV事業は地域のセグメントに溶けていて分けて見ることができません。開示の粒度そのものが会社ごとに違うということです。

車を売る会社が、金融も持っている

トヨタ、ホンダ、GM、フォードの4社は、いずれも販売金融を独立したセグメントとして持っています。車の購入資金を自社が融資する仕組みです。

一方、SUBARUとテスラにはそのセグメントがありません。理由は同じではなく、SUBARUは規模の問題、テスラは販売の仕組みそのものが違います。

高額な商品を扱う業界で、販売と金融が一体になっている会社とそうでない会社がある。これは建設機械にも見られる構造で、日米の違いではなく会社ごとの違いです。

テスラだけ売り方が違う

テスラは10-Kで「We generally sell our products directly to customers」と書いています。販売店を介さず、自社の店舗とオンラインで直接売るという意味です。

日本のメーカーは全国の販売店網を通じて売ります。トヨタの有報にも、国内はトヨタモビリティ東京などの販売店を通じて販売すると書かれています。GMとフォードもディーラー網で売ります。

同じ台数を売っても、間に誰が入るかが違う。在庫や値引きの持ち方、修理の受け皿がどこにあるかが変わるため、決算の見え方にも効いてきます。

二輪と航空宇宙 — 米国側に対応がない事業

ホンダの二輪事業と、SUBARUの航空宇宙部門には、このページの米国3社に対応する事業がありません。

ホンダの二輪は、二輪車のほかATVやSide-by-Sideを含む区分です。SUBARUの航空宇宙は航空機と宇宙関連機器を手がけています。どちらも自動車とは別の市場です。

対応表でホンダとSUBARUを米国3社と正面から競合する関係として書いていないのは、この部分が重ならないためです。

よくある質問

トヨタのアメリカ版はどこですか?

量産の完成車と販売金融という事業の柱の立て方が最も近いのはGMとフォードです。どちらも車を大量に作って売り、自社の金融部門で購入資金を融資しています。

ただし規模は違います。売上高は上の図で比べられます。またGMは報告セグメントを地域で切っており、トヨタのように自動車と金融で切ってはいません。

テスラは自動車メーカーではないのですか?

10-Kの報告セグメントは自動車とエネルギーの2つで、自動車が売上の大半を占めます。ただし販売店を通さない直販であること、販売金融のセグメントを持たないことなど、事業の運び方が他の5社と違います。日本側と重なるのは、自動車を設計して作って売るという範囲にとどまります。

ホンダの二輪はどのくらいの規模ですか?

このページでは事業別の内訳を米国企業についてのみ図にしています。ホンダの二輪事業の規模は、同社の有価証券報告書のセグメント情報でご確認ください。日本企業の個別ページは作らない方針のため、当サイトでは扱っていません。

数値はいつ時点のものですか?

売上高は直近の通年決算で、米国企業は米国SEC(証券取引委員会)に提出された年次報告書(10-K)、日本企業は金融庁EDINETに提出された有価証券報告書が出典です。株価と時価総額はページ下部の更新日時点のものです。

なお各社の決算期はそろっていません。GM・フォード・テスラは12月期、トヨタ・ホンダ・SUBARUは3月期です。会計基準は日本3社がIFRS、米国3社が米国基準です。売上高の範囲は完全には一致しないため、表と図には各社の期と会計基準を併記しています。